تعريف تداول الاوراق المالية بالهامش

المؤلفون

  • لؤي قاسم فاضل السرحان جامعة ذي قار

DOI:

https://doi.org/10.32792/tqartj.v5i50.833

الكلمات المفتاحية:

تداول الاوراق المالية، البيع بالهامش، البيع بالائتمان

الملخص

تعد الأوراق المالية من أبرز أدوات الاستثمار في العصر الحديث، إذ تمثل وسيلة فعّالة لتوظيف رؤوس الأموال، وتنشيط حركة الأسواق المالية، وتحفيز النمو الاقتصادي. وفي ظل تطور آليات التداول واتساع نطاق التعاملات داخل الأسواق المالية، ظهرت صور جديدة من التعامل في الأوراق المالية تهدف إلى زيادة قدرة المستثمرين على الدخول في صفقات تتجاوز قدراتهم المالية الذاتية، ومن أبرز هذه الصور تداول الأوراق المالية بالهامش. وتتجه هذه الدراسة إلى تسليط الضوء على مفهوم تداول الأوراق المالية بالهامش باعتباره أحد أبرز أساليب التمويل المعاصرة في الأسواق المالية، وأكثرها ارتباطًا بالتحولات الحديثة في بنية السوق والاستثمار. ويُعد هذا النوع من التداول – من حيث طبيعته – شكلاً من أشكال الإقراض غير المباشر، حيث يُتاح للمستثمر فرصة الحصول على تمويل من خلال شركة الوساطة، بغرض شراء أوراق مالية تفوق قدرته الذاتية على الدفع، مقابل ضمانات تفرضها الجهة الممولة. ومن هنا، تُعنى هذه الدراسة بتحليل الإطار الفقهي والتشريعي لتداول الأوراق المالية بالهامش، واستجلاء ماهيته، والطبيعة القانونية التي ينطوي عليها، مع بيان خصائصه وتمييزه عن غيره من أساليب التداول التقليدية. ولا تقتصر أهمية هذه الدراسة على الجانب النظري، بل تمتد إلى البعد التطبيقي والاقتصادي، لما لهذا النوع من التداول من آثار مباشرة على تنشيط السوق وزيادة حجم السيولة وعدد الصفقات المنفذة يوميًا. ومن جهة أخرى، وعلى الرغم مما يتيحه التداول بالهامش من فرص استثمارية جاذبة ومزايا اقتصادية ملموسة، إلا أن طبيعته القائمة على التمويل الجزئي من قبل شركات الوساطة تجعله محفوفًا بمخاطر قانونية ومالية جسيمة. فحدوث أي تقلبات مفاجئة في أسعار الأوراق المالية أو إخلال المستثمر بشروط الاتفاق قد يؤدي إلى خسائر كبيرة تلحق بالمستثمر نفسه، أو تؤثر على استقرار السوق ككل، كما قد تهدد حقوق الدائنين والوسطاء الماليين. وبناءً على ذلك، فإن هذه الدراسة تهدف أيضًا إلى تحليل المخاطر المرتبطة بتداول الأوراق المالية بالهامش، سواء من حيث مصادر هذه المخاطر أو صورها المختلفة، فضلاً عن تسليط الضوء على الضوابط القانونية والتنظيمية الواجب تفعيلها للحد من تلك المخاطر، بما يضمن حماية المتعاملين، وتحقيق التوازن بين حرية الاستثمار ومتطلبات الرقابة السوقية. وترتكز الفكرة المحورية لهذه الدراسة على أن التداول بالهامش يمثل وسيلة فعالة لرفع القدرة الشرائية للمتعاملين في السوق المالي، وتمكينهم من توسيع نطاق استثماراتهم بشكل يتجاوز ما يملكونه من رأس مال نقدي، الأمر الذي يؤدي بطبيعته إلى تنشيط الأسواق المالية وزيادة معدل دوران الأسهم والسيولة، وهو ما يصب في مصلحة الاقتصاد الوطني بشكل عام. غير أن هذا التنشيط المشروط يتطلب إطارًا قانونيًا منضبطًا يحمي أطراف العلاقة ويمنع الانزلاق نحو المضاربة العشوائية أو الفقاعة المالية. وانطلاقًا من هذا الإطار التحليلي، تم تقسيم الدراسة إلى ثلاثة مطالب رئيسية: المطلب الأول: التعريف الفقهي والتشريعي لتداول الأوراق المالية بالهامش المطلب الثاني: الطبيعة القانونية لتداول الأوراق المالية بالهامش ومزاياه. المطلب الثالث: المخاطر القانونية والمالية لتداول الأوراق المالية بالهامش وضوابط الحد منها

التنزيلات

تنزيل البيانات ليس متاحًا بعد.

المراجع

- القانون المدني العراقي رقم 40 لسنة 1951

2- القانون المدني المصري رقم 131 لسنة 1948

3- قانون التجارة العراقي رقم 30 لسنة 1984

4- قانون أسواق العراق للأوراق المالية رقم 74 لسنة 2004

5- اللائحة التنظيمية رقم 19 لسنة 2022 الصادرة من هيئة الأوراق المالية .

6- اللائحة التنفيذية لقانون سوق رأس المال المصري رقم رقم 95 لسنة 1992 .

7- ضوابط التداول بالهامش لسوق دبي للأوراق المالية رقم (14) لسنة 2000

8- ضوابط التداول بالهامش الصادرة بموجب قرار هيئة الأوراق المالية والسلع في الامارات رقم 25 لسنة 2008 .

ب‌- المصادر العربية :

1 -أحمد أبو العزم: التمويل بالهامش في الأسواق المالية، ط1، دار النهضة العربية، القاهرة، 2017.

2 - أحمد بك إبراهيم: المعاملات الشرعية، دار النشر، 1936.

3 - أشرف دوابة: أسواق الأوراق المالية من منظور إسلامي، دار السلام، القاهرة، 2020.

4 - أيمن الحاج حسين: العقود في الأسواق المالية بين النظرية والتطبيق، دار الفكر الجامعي، الإسكندرية، 2018.

5 - حمد سعيد رمضان: التنظيم القانوني لتداول الأوراق المالية بالهامش، دار الجامعة الجديدة، الإسكندرية، 2019.

6 - سمير عبد الحميد رضوان: أسواق الأوراق المالية ودورها في تمويل التنمية الاقتصادية، القاهرة، المعهد العالي للفكر الإسلامي، 1996.

7 - شعبان محمد إسلام البرواري: بورصة الأوراق المالية من منظور إسلامي – دراسة تحليلية نقدية، دار الفكر، دمشق، 2002.

8 - عبد الكريم البكر: البيع بالهامش في سوق الأوراق المالية – دراسة مقارنة، مجلة الحقوق الكويتية، عدد 3، 2020.

9 - عبد الرزاق أحمد السنهوري: الوسيط في شرح القانون المدني الجديد، ج5، ط3، القاهرة، نهضة مصر، 2011.

10 - عبد الرحمن الشمري: التعامل في الأوراق المالية وفقًا لأحكام الشريعة الإسلامية، دار الميمان، الرياض، 2019.

11 - عبد الرحمن عثمان: الإفصاح والشفافية في سوق المال، دار الجامعة الجديدة، الإسكندرية، 2019.

12 - علاء فودة: البيع على المكشوف والتداول بالهامش، دار الفكر الجامعي، الإسكندرية، 2018.

13 - عطية فياض: سوق الأوراق المالية في ميزان الفقه الإسلامي – دراسة مقارنة بين الفقه الإسلامي والقانون الوضعي، ط1، دار النشر للجامعات، القاهرة، 1998.

14 - فيصل محمود السواورة: مبادئ الإدارة المالية – إطار نظري ومحتوى علمي: التمويل، الاستثمار، التخطيط، التحليل المالي، ط1، دار المسيرة، 2013.

15 - محمد أبو سمرة: أسواق المال وأدوات الاستثمار الحديثة، ط1، دار الثقافة للنشر، عمّان، 2018.

16 - محمد سعيد رمضان: التنظيم القانوني لتداول الأوراق المالية بالهامش، دار الجامعة الجديدة، الإسكندرية، 2019.

17 - محمد عبد الستار عبد اللطيف: أسواق الأوراق المالية ودورها في الاقتصاد المعاصر، ط2، دار المسيرة للنشر، عمّان، 2020.

18 - مصطفى أبو زيد: قانون سوق رأس المال بين النظرية والتطبيق، دار النهضة العربية، القاهرة، 2021.

19 - منير إبراهيم هندي: الأوراق المالية وأسواق المال، منشأة المعارف، مصر، 1997.

20 - ناصر يوسف: التمويل بالهامش في الأسواق المالية، دار الجامعة الجديدة، الإسكندرية، 2020.

جـ - المصادر الأجنبية:

21- Freddy Lemaitre, La monnaie comme objet de suretés, préface Michel Grimaldi, LGDJ, 2017.

22- Alain Couret et Hervé le Nabasque, le droit financier, eme edition, Dalloz .

ت – الدوريات

23- حسن محمد الهطلاني: الوساطة المالية في الأسواق المنظمة، مجلة كلية القانون – جامعة النهرين، العدد 19، 2015

منشور

2025-06-30

إصدار

القسم

دراسات قانونية

كيفية الاقتباس

السرحان ل. ق. ف. (2025). تعريف تداول الاوراق المالية بالهامش. مجلة اداب ذي قار, 4(50). https://doi.org/10.32792/tqartj.v5i50.833

المؤلفات المشابهة

يمكنك أيضاً إبدأ بحثاً متقدماً عن المشابهات لهذا المؤلَّف.